Nina, New York'ta annesiyle birlikte yaşayan ve hayatını baleye adayan yetenekli bir balerindir. Bale yönetmeni Thomas, Kuğu Gölü balesinde hem masum Beyaz Kuğu'yu hem de tutkulu Siyah Kuğu'yu canlandırabilecek bir baş dansçı ararken Nina'yı seçer.
Ancak Nina'nın mükemmeliyetçi ve kontrolcü yapısı, Siyah Kuğu'nun özgür ve vahşi ruhunu yansıtmasını engeller.
Rakibi Lily, Siyah Kuğu rolünde doğal bir yetenek sergilerken Nina, kendini bu rolün gerektirdiği karanlık tarafıyla yüzleşmek zorunda hisseder.
İki balerin arasındaki rekabet zamanla karmaşık bir ilişkiye dönüşür. Nina'nın zihni, mükemmel performansı yakalama arzusuyla giderek bulanıklaşır ve gerçeklikle hayal arasındaki çizgi silinmeye başlar.
Nina, rolün derinliklerine indikçe içindeki bastırılmış duygular ve korkularla yüzleşir. Kusursuz bir performans için kendini feda etmeye hazırlanırken, sanatla çılgınlık arasındaki ince çizgide dengede durmaya çalışır.
Bu süreç, onu hem fiziksel hem de ruhsal olarak sınırlarının ötesine iter.
